鹏华肃肃增利债券型证券投资基金
基金料理东说念主：鹏华基金料理有限公司
基金托管东说念主：吉祥银行股份有限公司
汇报送出日历：2025 年 7 月 18 日
鹏华肃肃增利债券 2025 年第 2 季度汇报
§1 进击领导
基金料理东说念主的董事会、董事保证本汇报所载贵寓不存在乌有纪录、误导性述说或要紧遗漏，
并对其内容的真实性、准确性和齐全性承担个别及连带的法律包袱。
基金托管东说念主吉祥银行股份有限公司字据本基金合同章程，于 2025 年 07 月 17 日复核了本汇报
中的财务方针、净值默契和投资组合汇报等内容，保证复核内容不存在乌有纪录、误导性述说或
者要紧遗漏。
基金料理东说念主应允以诚挚信用、起劲守法的原则料理和利用基金钞票，但不保证基金一定盈利。
基金的过往功绩并不代表其改日默契。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募评释书过甚更新。
本汇报中财务贵寓未经审计。
本汇报期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。
§2 基金居品能够
基金简称 鹏华肃肃增利债券
基金主代码 016889
基金运作神志 契约型洞开式
基金合同见效日 2023 年 1 月 16 日
汇报期末基金份额总和 36,841,658.19 份
投资观点 本基金在严格阻挡风险的基础上，通过积极主动的投
费力理，合理确立债券等固定收益类钞票和权利类资
产，追求基金钞票的永恒肃肃升值。
投资策略 1、钞票确立策略
本基金将通过追踪考量不时的宏不雅经济变量（包括
GDP 增长率、CPI 走势、M2 的统统水蔼然增长率、利
率水平与走势等）以及各项国度策略（包括财政、货
币、税收、汇率策略等）来判断经济周期当今的位置
以及改日将发展的标的，在此基础上对各大类钞票的
风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、
现款等大类钞票之间真的立比例、调整原则和调整范
围。
本基金债券投资将采用久期策略、收益率弧线策略、
骑乘策略、息差策略、个券采纳策略、信用钞票投资
策略（含钞票撑持证券）、可转债投资策略及可交换债
券投资策略等积极投资策略，从上至下地料理组合的
久期，生动地调整组合的券种搭配，同期精选个券，
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以增强组合的持有期收益。
（1）久期策略
久期料理是债券投资的进击考量身分，本基金将领受
以“观点久期”为中心、从上至下的组合久期料理策
略。
（2）收益率弧线策略
收益率弧线的体式变化是判断商场全体走向的一个重
要依据，本基金将据此调整组合长、中、短期债券的
搭配，并进步履态调整。
（3）骑乘策略
本基金将领受基于收益率弧线分析对债券组合进行适
时调整的骑乘策略，以达到增强组合的持有期收益的
目的。
（4）息差策略
本基金将领受息差策略，以达到更好地利用杠杆放大
债券投资的收益的目的。
（5）个券采纳策略
本基金将字据单个债券到期收益率相对于商场收益率
弧线的偏离进度，聚拢信用等第、流动性、采纳权条
款、税赋特质等身分，驯服其投资价值，采纳订价合
理或价值被低估的债券进行投资。
（6）信用钞票投资策略（含钞票撑持证券）
本基金通过主动承担阻挡的信用风险来获取信用溢
价，字据内、外部信用评级效率，聚拢对近似钞票信
用利差的分析以及对改日信用利差走势的判断，采纳
信用利差被高估、改日信用利差可能下降的信用钞票
进行投资。其中，本基金投资信用钞票的评级范围为
AA+至 AAA，投资于各个信用等第信用钞票占信用钞票
的梗概比举例下：
信用等第 占比
AAA 50%-100%
AA+ 0%-50%
本基金持有信用钞票工夫，要是其评级下降、不再符
合上述商定，应在评级汇报发布之日起 3 个月内调整
至合适商定。
（7）可转债投资策略及可交换债券投资策略
传统可转债即可治疗公司债券，兼具债权和股权双重
属性。债权属性是指投资者不错采纳持有可转债到
期，得到本金与利息收益；股权属性即股票期权属
性，是指投资者不错在转股工夫以商定的转股价钱把
可转债治疗成股票。因此，可转债的价钱由债权价钱
和期权价钱两部分构成。
a.个券采纳策略。一方面，本基金将对统共可转债对
应的标的股票进行久了连系，领受定性分析（行业地
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位、竞争上风、治理结构、商场开导、改革身手等）
与定量分析（P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等）相
聚拢的神志挑选成长性好且估值合理的正股；另一方
面，本基金将久了连系分析可转债本人的信用评估。
总而言之，本基金将聚拢可转债本人的信用评估和其
正股的价值分析，手脚选取个券的进击依据。
b.条件价值发现策略。可转债一般均设有一些异常条
款，包括修正转股价条件、回售条件、赎回条件等，
这些条件在特定环境下对可转债价值有着较大的影
响。本基金将通过有用分析关系信息力求把抓各项条
款给可转债带来的可能的投资契机。
c.套利策略。可转债不错按照商定的价钱治疗为股
票，因此在浅显交往运作过程中会出现可转债与标的
股票之间的套利契机。当处于转股期内的可转债市价
低于转股价值，即可转债的治疗溢价率为负时，买入
可转债的同期卖出标的股票不错获取套利价差；反
之，买入标的股票的同期卖出可转债也不错获取反向
套利价差。在浅显交往运作中，本基金将密切关心可
转债与标的股票之间价钱之间的对比关系，择机实施
套利策略，以增强本基金的收益。
本基金在对这类债券基本情况进行连系的同期，将重
点分析附权部分对债券估值的影响。对于分辩交往可
转债的债券部分将按照债券投资策略进行料理，权证
部分将在可交往之日起不逾越 3 个月的时辰内卖出。
可交换债券具有股性和债性，其中债性，即采纳持有
可交换债券至到期以获取票面价值和票面利息；而对
于股性的分析则需关珍惜标公司的股票价值。本基金
将通过对观点公司股票的投资价值分析和可交换债券
的纯债部分价值分析概述开展投资决策。
本基金通过从上至下及从下到上相聚拢的标准挖掘优
质的公司，构建股票投资组合。本基金将重心关心行
业增长前程、行业利润前程和行业顺利要素等身分进
行从上至下的行业彩选，同期聚拢对上市公司的竞争
力分析、料理层分析等定性分析和对上市公司的关节
估值标准（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）等
定量分析进行从下到上的个股精选。
本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策
略外，还需关心：
司；
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率等方面具有蛊惑力的投资标的。
本基金将字据本基金的投资观点和股票投资策略，基
于对基础证券投资价值的久了连系判断，进行存托凭
证的投资。
本基金在进行国债期货投资时，将字据风险料理原
则，以套期保值为主要目的，领受流动性好、交往活
跃的期货合约，通过对债券商场和期货商场运行趋势
的连系，聚拢国债期货的订价模子寻求其合理的估值
水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保
值等策略进行套期保值操作。基金料理东说念主将充分琢磨
国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用国债
期货对冲系统性风险、对冲异常情况下的流动性风
险，如大额申购赎回等；利用金融繁衍品的杠杆作
用，以达到裁减投资组合的全体风险的目的。
改日，跟着证券商场投资器具的发展和丰富，本基金
可在履行适宜模范后相应调整和更新关系投资策略，
并在招募评释书中更新并公告。
功绩相比基准 中债概述指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×
风险收益特征 本基金属于债券型基金，其预期的风险和收益高于货
币商场基金，低于股票型基金、夹杂型基金。本基金
将投资港股通标的股票，会濒临港股通机制下因投资
环境、投资标的、商场轨制以及交往王法等各异带来
的疏淡风险。
基金料理东说念主 鹏华基金料理有限公司
基金托管东说念主 吉祥银行股份有限公司
鹏华肃肃增利债券 鹏华肃肃增利债券 鹏华肃肃增利债券
下属分级基金的基金简称
A C E
下属分级基金的交往代码 016889 016890 022221
汇报期末下属分级基金的份额总和 55,981.42 份 36,723,666.59 份 62,010.18 份
下属分级基金的风险收益特征 风险收益特征同上 风险收益特征同上 风险收益特征同上
注：无。
§3 主要财务方针和基金净值默契
单元：东说念主民币元
主要财务方针 汇报期（2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日）
鹏华肃肃增利债券 A 鹏华肃肃增利债券 C 鹏华肃肃增利债券 E
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注：1.本期已杀青收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣
除关系用度和信用减值赔本后的余额，本期利润为本期已杀青收益加上本期公允价值变动收益等
未杀青收益。
回费、基金治疗费等）
，计入用度后实质收益水平要低于所列数字。
鹏华肃肃增利债券 A
功绩相比基
净值增长率 功绩相比基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
模范差② 准收益率③
准差④
往时三个月 0.84% 0.07% 1.73% 0.10% -0.89% -0.03%
往时六个月 1.18% 0.05% 1.45% 0.11% -0.27% -0.06%
往时一年 2.76% 0.08% 6.29% 0.13% -3.53% -0.05%
自基金合同
见效起于今
鹏华肃肃增利债券 C
功绩相比基
净值增长率 功绩相比基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
模范差② 准收益率③
准差④
往时三个月 0.81% 0.07% 1.73% 0.10% -0.92% -0.03%
往时六个月 1.13% 0.05% 1.45% 0.11% -0.32% -0.06%
往时一年 2.64% 0.08% 6.29% 0.13% -3.65% -0.05%
自基金合同
见效起于今
鹏华肃肃增利债券 E
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鹏华肃肃增利债券 2025 年第 2 季度汇报
功绩相比基
净值增长率 功绩相比基
阶段 净值增长率① 准收益率标 ①－③ ②－④
模范差② 准收益率③
准差④
往时三个月 0.82% 0.07% 1.73% 0.10% -0.91% -0.03%
往时六个月 1.13% 0.05% 1.45% 0.11% -0.32% -0.06%
自基金合同
见效起于今
注：功绩相比基准=中债概述指数收益率×90%+沪深 300 指数收益率×7.5%+中证港股通概述指数
（东说念主民币）收益率×2.5%。
率变动的相比
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注：1、本基金基金合同于 2023 年 01 月 16 日见效。2、阻挡建仓期收尾，本基金的各项投资比
例已达到基金合同中章程的各项比例。
注：无。
§4 料理东说念主汇报
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 评释
任职日历 离任日历 年限
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杨雅洁女士,国籍中国,经济学硕士,16
年证券从业教诲。曾任大成基金料理有
限公司固定收益部连系员/基金司理，招
商银行股份有限公司私东说念主银行部投资经
理。2018 年 01 月加盟鹏华基金料理有
限公司，历任固定收益部投资司理、债
券投资二部副总司理/投资司理，混结伙
产投资部副总司理/基金司理，现担任稳
定收益投资部副总司理/基金司理。2021
年 10 月于今担任鹏华招华一年持有期混
合型证券投资基金基金司理, 2021 年 10
月于今担任鹏华双债增利债券型证券投
资基金基金司理, 2022 年 03 月于今担
任鹏华安裕 5 个月持有期夹杂型证券投
资基金基金司理, 2022 年 04 月至 2024
年 09 月担任鹏华浙华一年持有期夹杂型
证券投资基金基金司理, 2022 年 06 月
至 2025 年 02 月担任鹏华鑫华一年持有
期夹杂型证券投资基金基金司理, 2022
年 07 月至 2025 年 03 月担任鹏华稳享一
年持有期夹杂型证券投资基金基金司理,
杨雅洁 基金司理 2023-01-16 - 16 年 兴鹏一年持有期夹杂型证券投资基金基
金司理, 2022 年 10 月至 2025 年 03 月
担任鹏华创兴增利债券型证券投资基金
基金司理, 2023 年 01 月于今担任鹏华
肃肃增利债券型证券投资基金基金司理,
证券投资基金基金司理, 2023 年 12 月
于今担任鹏华安康一年持有期夹杂型证
券投资基金基金司理, 2023 年 12 月至
今担任鹏华弘泰生动确立夹杂型证券投
资基金基金司理, 2023 年 12 月于今担
任鹏华民丰盈和 6 个月持有期夹杂型证
券投资基金基金司理, 2023 年 12 月至
今担任鹏华招润一年持有期夹杂型证券
投资基金基金司理, 2024 年 01 月至
夹杂型证券投资基金基金司理, 2024 年
证券投资基金基金司理, 2024 年 01 月
于今担任鹏华上华一年持有期夹杂型证
券投资基金基金司理, 2024 年 03 月至
今担任鹏华悦享一年持有期夹杂型证券
投资基金基金司理,杨雅洁女士具备基金
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从业阅历。
注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后认真对外公告之日；担任新建设基金基金司理
的，任职日历为基金合同见效日。2. 证券从业的含义顺服行业协会对于从业东说念主员阅历料理办法
的关系章程。
注：本基金基金司理未兼任私募钞票料理有遐想投资司理。
汇报期内，本基金料理东说念主严格盲从《证券投资基金法》等法律划定、中国证监会的相关章程
以及基金合同的商定，本着诚挚守信、起劲守法的原则料理和运作基金钞票，在严格阻挡风险的
基础上，为基金份额持有东说念主谋求最大利益。本汇报期内，本基金运作合规，不存在违背基金合同
和挫伤基金份额持有东说念主利益的步履。
汇报期内，本基金料理东说念主严格试验公说念交往轨制，确保不同投资组合在连系、交往、分派等
各门径得到公说念对待。公司对不同投资组合在不同工夫窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向
交往价差进行专项分析，未发现不公说念对待各组合或组合间相互利益运输的情况。
汇报期内，本基金未发生违警违法且对基金财产形成赔本的十分交往步履。本汇报期内未发
生基金料理东说念掌握理的统共投资组合参与的交往所公开竞价同日反向交往成交较少的单边交往量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
GDP 增速瞻望在 5%以上。但物价默契相对低迷，PPI 不时为负，CPI 也在 0 值近邻，呈现结构性
产能鼓胀和有用需求不及的矛盾。地产销售在一季度出现小阳春，二季度有所回落，量价还未进
入正轮回。策略方面，政府债靠前刊行是纷乱经济的进击抓手，5 月货币策略“双降”落地，同
时银行入款挂牌利率及自律上限也大幅调降，效力纷乱银行息差。4 月初好意思国对多国征收平等关
税一度成为商场的黑天鹅，但极限施压收效甚微，包括我国在内的多个国度伸开反制，列国与好意思
国的关税谈判一度堕入僵局。跟着 5 月中好意思《日内瓦声明》达成，中好意思关税左迁，谈判重启。
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商场默契方面，4 月平等关税策略激勉众人商场巨震，权利商场大幅下降，国内长债收益率
快速下行近 20BP，10Y 国债触及 1.61%。随后商场开动逐渐交往关税左迁及货币策略宽松，跟着
政事局会议召开及一揽子货币策略落地，债市行情转向利差挖掘，信用债、地点债等品种默契相
对较好。权利商场各宽基指数二季度均为正收益，但分化清爽，小盘成长作风显耀跑赢大盘价
值。
阻挡本汇报期末，本汇报期 A 类份额净值增长率为 0.84%，同期功绩相比基准增长率为 1.73%；
C 类份额净值增长率为 0.81%，同期功绩相比基准增长率为 1.73%；E 类份额净值增长率为 0.82%，
同期功绩相比基准增长率为 1.73%。
本汇报期内，本基金存在连结六十个使命日出现基金钞票净值低于五千万元的情形，本基金
料理东说念主及关系机构正在就可行的料理有遐想进行探讨论证。
§5 投资组合汇报
占基金总钞票的比例
序号 名目 金额（元）
（%）
其中：股票 - -
其中：债券 32,761,318.96 85.57
钞票撑持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
注：无。
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注：无。
注：无。
序号 债券品种 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（%）
其中：策略性金融债 - -
序号 债券代码 债券称呼 数目（张） 公允价值（元） 占基金钞票净值比例（%）
续债
续债 01
明细
注：无。
注：无。
注：无。
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本基金在进行国债期货投资时，将字据风险料理原则，以套期保值为主要目的，领受流动性
好、交往活跃的期货合约，通过对债券商场和期货商场运行趋势的连系，聚拢国债期货的订价模
型寻求其合理的估值水平，与现货钞票进行匹配，通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值
操作。基金料理东说念主将充分琢磨国债期货的收益性、流动性及风险性特征，利用国债期货对冲系统
性风险、对冲异常情况下的流动性风险，如大额申购赎回等；利用金融繁衍品的杠杆作用，以达
到裁减投资组合的全体风险的目的。
注：无。
无。
在汇报编制日前一年内受到公开指责、处罚的情形
中国民生银行股份有限公司在汇报编制日前一年内受到中国东说念主民银行的处罚。
中国农业银行股份有限公司在汇报编制日前一年内受到中国东说念主民银行的处罚。
以上证券的投资已试验里面严格的投资决策经由，合适法律划定和公司轨制的章程。
本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同章程的证券备选库。
序号 称呼 金额（元）
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注：无。
注：无。
由于四舍五入的原因，投资组合汇报中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。
§6 洞开式基金份额变动
单元：份
鹏华肃肃增利 鹏华肃肃增利债券 鹏华肃肃增利
名目
债券 A C 债券 E
汇报期期初基金份额总和 89,781.18 18,802,741.57 67,699.42
汇报期工夫基金总申购份额 7,064.93 33,279,910.97 98,654.33
减:汇报期工夫基金总赎回份额 40,864.69 15,358,985.95 104,343.57
汇报期工夫基金拆分变动份额（份额减
- - -
少以“-”填列）
汇报期期末基金份额总和 55,981.42 36,723,666.59 62,010.18
§7 基金料理东说念主利用固有资金投成本基金情况
注：无。
注：无。
§8 影响投资者决策的其他进击信息
投 汇报期内持有基金份额变化情况 汇报期末持有基金情况
资
持有基金份额比例
者 期初 申购 赎回 份额占比
序号 达到或者逾越 20% 持有份额
类 份额 份额 份额 （%）
的时辰区间
别
机
构
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个
东说念主
居品疏淡风险
基金份额持有东说念主办有的基金份额所占比例过于汇注时，可能会因某单一基金份额持有东说念主大额赎
回而引起基金净值剧烈波动，甚而可能激勉基金流动性风险，基金料理东说念主可能无法实时变现基
金钞票以鄙俚基金份额持有东说念主的赎回央求，基金份额持有东说念主可能无法实时赎回持有的通盘基金
份额。
注：1、申购份额包含基金申购份额、基金治疗入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再
投份额；
本汇报期内，本基金在迷你工夫如波及信息裸露费、审计费等固定用度的，上述用度由基金
料理东说念主承担，不再从基金钞票中列支。
（一）《鹏华肃肃增利债券型证券投资基金基金合同》;
（二）《鹏华肃肃增利债券型证券投资基金托管公约》;
（三）《鹏华肃肃增利债券型证券投资基金 2025 年第 2 季度汇报》（原文）。
深圳市福田区福华三路 168 号深圳外洋商会中心第 43 层鹏华基金料理有限公司。
投资者可在基金料理东说念主生意时辰内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金料理
东说念主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。
投资者对本汇报书如有疑问，可盘考本基金料理东说念主鹏华基金料理有限公司，本公司已通畅客
户做事系统，盘考电话：4006788999。
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